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干货丨私募股权基金中与收益怎么分配
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5月23日 16:40 更新 信息ID:15319834
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培训类别:资格培训

培训内容:金融证券

培训时间:脱产

所  在  地:虹口 - 四平路 - 上海市虹口区松花江路2539号复旦科技创业大厦1号楼11-12楼(近辉河路)

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企业内训:私募股权基金中GP与LP收益怎么分配?大多数时候,GP, LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里,比如私募基金PE,Private Equity,对冲基金Hedge Fund,风险投资Venture Capital。


GP普通合伙人General Partner


简单的理解为GP就是公司内部的管理人员。举个例子:现在投资公司A共有GP1, GP2, GP3, GP4四个普通合伙人,他们共同拥有投资公司A的100%股份。因此投资公司A整体的盈利,分红亏损等都和他们直接相关。


再举一个大家都听过的例子:在创新工场里面,李开复则是一个经典的普通合伙人GP。


LP有限合伙人Limited Partner


简单的理解为投资人。很多时候,一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。大多数投资公司,旗下都会有很多个不同的项目。但投资公司的GP们并没有如此多的金钱或者他们为了分摊风险,因此不愿意将那么多的资金投资在一个项目上面。


而这个世界上总有些人,他们有很多很多的资金,却没有好的投资项目。于是乎,LP就此诞生了。LP会在经过一连串手续以后,把自己的钱交由GP去打理,而GP们则会将LP的钱拿去投资项目,从中获取利润,双方再对这个利润进行分成。


这是现实生活中经典的你LP出钱,我GP出力的情况。


GP与LP收益怎么分配


私募股权基金中GP与LP收益怎么分配?


一、管理分红,方式不同


第一种方式:整体分配,先回本再分利


私募股权基金中GP与LP收益怎么分配?私募股权基金投资的项目不可能个个盈利。盈利的项目若先行按「二八」原则分配,如遇到项目亏损则可能导致某个项目的投资本金无法全部收回。


为了确保分配给 GP 的投资收益为净盈利,许多基金约定投资本金必须先回收,确实有了盈利才能分配给 GP 管理分红。这种分配方式也称「先回本再分利」,这种分配方式更为倾向保护 LP 的利益。在此种情形下 GP 盈利的周期显然要推迟了。


私募股权基金中GP与LP收益怎么分配?例如某有限合伙协议就利润分配约定如下:在经营期限内应先回收本金,也即普通合伙人在基金全部回收实际出资额本金之后方可提取管理绩效分成。


也即当基金实际取得的现金收入超过基金实际出资额本金后,普通合伙人有权按照下列计算方式参与分配投资项目增值部分纯利作为其业绩奖励:


期内业绩奖励 基金纯利 X 20%


基金纯利 基金现金收入-基金实缴出资额


GP与LP收益怎么分配


第二种方式:按单个项目分配,预留保证金


私募股权基金中GP与LP收益怎么分配?按单个投资项目分配,同时 GP 将其取得的管理分红的部分预留在股权基金中作为保证金,在其他项目亏损时用于回拨补亏,也是股权基金中一种比较常见的分配方式。预留作为保证金一般占管理分红的 40-50%。


例如:某有限合伙协议约定:当某个投资项目实现退出,且该项目收入超过项目成本×1+8%×该项目的投资年数时,即对超出部分的 20% 计提为对普通合伙人的业绩奖励,其中 50% 部分可以予以实际分配,另外 50% 作为风险准备金留存于本企业并专户管理,在合伙企业存续期满时用于业绩奖励清算的差额补偿。



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